«Национализация без гарантий». Как Россия ответит на отъем активов и денег в Европе

Отъем активов в Европе: как Россия будет отвечать на национализацию

ЕПЕлена ПетроваОбозревательНПЗ в Сербии, в который «Газпром нефть» вложила 3,5 млрд долларов, грозит национализация из-за американских санкций. В Германии и Болгарии введено внешнее управление, и «Роснефть» с «Лукойлом» снабжают европейцев топливом бесплатно. Есть ли у России ответ на нарушения прав собственности?

Елена Петрова, Татьяна Свиридова

Национализация или продажа? Президент Сербии назвал ситуацию вокруг НПЗ NIS «столкновением слонов»

Сколько стоит компания, которая приносит стране 4,5% ВВП ежегодно? На этот вопрос пытается ответить правительство Сербии, которое вместе с НПЗ с участием «Газпром нефти» попало под паровоз американских санкций. Именно так можно перевести высказывание сербского президента Вучича на экстренном заседании кабинета о том, что его страна «стала травой в столкновении слонов».

Ситуация с активами нефтяных компаний в Европе аховая. Два НПЗ — «Роснефти» в Германии и «Лукойла» в Болгарии — под внешним управлением. Это означает, что активы считаются российскими, но денег владельцам они не приносят.

Сербия предлагает выкупить долю «Газпром нефти» за треть инвестиций, которые вложила в завод РФ. И это не считая 1 млрд налогов в бюджет страны каждый год. В противном случае грядет национализация по-сербски, с обещанием вернуть НПЗ, когда конфликт на Украине будет разрешен. Как говорит еще одна русская поговорка: обещать — не значит жениться.

Теперь Европейская комиссия под давлением из Вашингтона ищет юридически возможный путь забрать 140 млрд евро, принадлежащих ЦБ РФ, и передать их Украине. План состоит в том, чтобы вернуть эти деньги Центробанку из репараций, которые заплатит Москва Незалежной по окончании военных действий.

Что может сделать российское руководство в ответ на изъятия? Об этом «Новые Известия» спросили эксперта Финансового университета и Фонда национальной энергетической безопасности Станислава Митраховича.

«Гарантий, что национализированный завод можно вернуть „Газпром нефти“, нет даже при Вучиче»

— Что будет с НПЗ в Сербии и какие есть варианты?

— Кто бы ни купил сейчас NIS, он будет требовать дисконт. Вариант — кто купит? Теоретически могут купить сами сербы, но речь шла о каких-то деньгах, которые в несколько раз меньше, чем «Газпром нефть» туда вложила. А она туда вложила больше 3,5 млрд долларов. И, в принципе, именно «Газпром нефть» ответственна за то, что компания NIS стала современной, актуальной, увеличились объемы переработки, добычи. Заправки стали другими, чем раньше. Там были заправки времен…

— «Очакова и покорения Крыма»?

— Как сказать… несовременные. Времен Тито. И вот теперь говорят: вы платите в бюджет под миллиард, а от вас хотят, чтобы вы продали подешевле. «Газпром нефть» этим недовольна. Президент Вучич что еще предлагает: давайте национализируем, а потом отдадим вам обратно, когда конфликт России с Европой пойдет на спад.

— Неужели не доверяют верному другу?

— А где гарантии, что это будет выполнено даже при Вучиче? И когда у нас конфликт будет завершаться? Конфликт России и Запада. Через месяц или через десять лет — большой вопрос. А в это время деньги где будут находиться? Если у нас конфликт на десять лет, средства все это время не вернут?

А второй момент — Вучич может покинуть должность в Сербии. Вот в чем дело. А его преемник может сказать, что ничего не знает ни про Вучича, ни про его обещания. Такая проблема есть. Возникает вопрос, может, кто-то еще купит, но кто-то еще тоже захочет дисконт.

— Этого «кого-то еще» тоже ведь должен одобрить Минфин США?

— Конечно. По аналогии с тем, что сейчас произошло с «Лукойлом». Это может быть какая-нибудь западная компания. Хорватская, например, венгерская компания MOL. Она может теоретически купить. Польский концерн Orlen, но они тоже захотят покупать со скидкой, но такой, которая неадекватна реалиям.

«Газпром нефть» должна продавать за полноценные деньги или вообще не продавать»

— И что же делать?

— Второй сценарий для «Газпромнефти» — просто не торопиться ни с какими продажами. Грубо говоря, играть на сохранение репутации, чтобы потом, когда рано или поздно политический контекст поменяется, а рано или поздно контексты меняются, сказать, что мы такие были молодцы, бизнес-подход эксплуатировали по полной программе, а наши контрагенты пошли по неправильной дорожке.

— Что предполагает такое правильное поведение? Через неделю компания не сможет функционировать.

— Если продавать, то за деньги полноценные. Вот что является правильным поведением. Иначе это потеря репутации. «Газпром нефть» в будущем сможет спекулировать на том, что у них отобрали, а потеряли репутацию те, кто у них отобрал. А мы вот все хорошие, мы бизнес-подход имели в виду.

Но, если слишком долго ждать, могут национализировать без компенсации, а дальше десять лет вы будете ждать, пока политический контекст поменяется. Это тоже может быть сценарий на самом деле. Но не самый легкий.

Что касается того, что завод не сможет функционировать. Он не сможет получать, по всей видимости, нефть через Хорватию, если не будет очередного разрешения. Но если не будет очередного исключения из санкций, что тоже вполне возможно, может, будет исключение, что хорватам с сербами работать можно… плюс там есть еще речной транспорт. Можно еще и уменьшить объемы производства нефтепродуктов, можно закупать нефтепродукты через другое юридическое лицо у соседей. Это, конечно, плохо для сербской экономики, но технически можно завозить нефтепродукты из соседних стран на какое-то время, пока переговоры будут продолжаться. Я такой вариант тоже не исключаю.

«Роснефть» и Германия много лет не могут продать НПЗ в Шведте»

— Есть еще вариант внешнего управления. Почему не пойти по этому пути?

— Можно, конечно. Просто ты идешь на внешнее управление для того, чтобы компания на этом зарабатывала, получается, что у тебя отобрали актив и никак не компенсировали. Такое компании может не понравиться. Будет выглядеть как отъем собственности.

— Как в Германии у «Роснефти» и в Болгарии у «Лукойла»?

— Немецкие активы не дают «Роснефти» зарабатывать на них. Собственность считается в активе, а вас ограбили. Получается, что у вас был актив, вы на нем не зарабатываете. Я бы сказал, что это материальный ущерб.

— Внешнее управление в любом случае приведет к тому, что этот актив надо будет продавать. Сможет ли «Газпром нефть» принимать в этом участие? Или это уже будет решать Сербия напрямую с США?

— «Роснефть» ведет переговоры с покупателями, правда, безуспешно уже много лет. Была версия, что актив в Германии может выкупить Катар. Но эта версия до сих пор не подтвердилась. Может быть, она была каким-то фейком. Либо в итоге не договорились по цене. Но активы «Роснефти» в Германии до сих пор не национализированы, в отличие от активов «Газпрома», которые в Германии национализированы без компенсации. И в Польше. А активы «Роснефти» переданы под внешнее управление правительству ФРГ. Поэтому правительство и сама «Роснефть» ведут переговоры с кем-то третьим, кто бы этот актив хотел купить без дикого дисконта. Уже прошло несколько лет, а переговоры не завершились. Учитывая, что американцы дали исключение из санкций, по всей видимости, они рассчитывают, что пусть и дальше переговаривают. Что-то похожее может быть в Сербии с «Газпром нефтью», что-то похожее может быть и с Болгарией и «Лукойлом».

— Что выгоднее для «Газпром нефти» в Сербии — национализация, внешнее управление? Очевидно, что продать за неделю вряд ли удастся.

— Я не думаю, что там конец света наступит из-за санкций. Можно возить нефтепродукты речным путем. Пока еще какой-то переговорный процесс продолжится.

«В России есть западные активы на миллиарды долларов»

— Вашингтон давит на Европу и требует денег на Украину. Европейская комиссия давит на Бельгию и хочет заплатить Украине 140 млрд евро из денег ЦБ. Российские депутаты давят на правительство и требуют плана возмездия. О каких активах в РФ может идти речь в ответ?

— Их очень много. Первый, кто приходит в голову, — Вritish Petroleum у «Роснефти». ВР в своей отчетности эти активы не показывает, но, с точки зрения российской стороны, глава «Роснефти» Сечин много раз говорил, что мы считаем ВР нашим акционером. Есть доля TotalEnergy в «Новатэке», в «Ямал СПГ». Таких активов много.

В начале 2022 года российское Министерство финансов говорило, что стоимость активов примерно соответствует стоимости активов российского ЦБ, которые заблокированы в Euroclear в Бельгии. У Exxon Mobil нет доли в «Сахалине-1», но ведутся переговоры о том, чтобы они эту долю себе вернули. Я так понимаю, что Путин и Трамп это обсуждали в ходе саммита на Аляске, но определенности пока нет. Российская сторона может согласиться на то, чтобы отдать стоимость этой доли на «Сахалине-1». А там речь идет о 4,5 млрд долларов. Конечно, если активы России будут экспроприированы в Бельгии, в таком случае ожидать, что Exxon Mobil может получить компенсацию за свою долю в «Сахалине-1», уже не приходится.